في أحدث حلقة من الساموراي المالية بودكاست ، جلست مع بن ميلر ، المؤسس والرئيس التنفيذي لجمع التبرعات ، من أجل الغوص العميق في الذكاء الاصطناعي ، ورأس المال الاستثماري ، وما يتطلبه الأمر حقًا للوصول إلى أفضل صفقات الشركات الخاصة.
كان بن في سان فرانسيسكو هذا الصيف يزور العديد من شركات المحافظ ويحاول إجراء استثمارات جديدة. كما وقعنا على الغداء في وادي كول.
كشخص لديه أكثر من 350،000 دولار مستثمر في مشروع التبرعات، أنا مسرور للتحدث مع بن حول ما يراه في AI ومساحة الشركة الخاصة. نظرًا لأن جمع التبرعات منذ فترة طويلة راعيًا لشركة Financial Samurai ، فأنا محظوظ للحصول على مرة واحدة مع مرور واحد. عندما تستثمر كمية كبيرة من رأس المال ، من الحكمة دائمًا إجراء العناية الواجبة مباشرة مع الشخص المسؤول.
أعتقد اعتقادا راسخا أن الذكاء الاصطناعي هو اتجاه نمو الاستثمار على المدى الطويل القادم. نظرًا لأنني لن أنضم إلى بدء تشغيل AI سريع النمو ، فأنا أريد تعرضًا كبيرًا للمساحة بقدر ما أستطيع أن أتوصل إليه بشكل مريح. تمتد استثماراتك الخاصة من الذكاء الاصطناعي من Series Seed إلى Late Stage (السلسلة E وخارجها) ، وأملك أيضًا مواقع فردية في جميع الشركات الرائعة 7.
كما هو الحال دائمًا ، قم بإجراء العناية الواجبة وتخصيص الأصول بشكل مناسب بسبب المخاطر التي تنطوي عليها. غالبًا ما يكون الاستثمار في الشركات الخاصة أكثر خطورة من الاستثمار في الشركات القديمة التي يتم تداولها علنًا. لدي حاليًا حوالي 15 ٪ من إجمالي استثماراتي في رأس المال الاستثماري والمشروع ، مع نطاق مستهدف من 10 ٪ إلى 20 ٪.
إليك خلاصة موجزة لمناقشتنا ، لكن الحلقة الكاملة لها كل الفوارق التي لن ترغب في تفويتها.
حالة الذكاء الاصطناعى: العديد من الفائزين يتسارعون
بدأنا مع مسار نمو الذكاء الاصطناعي. إن أكبر اللاعبين – مثل الأنثروبور – لا يتوسعون فقط ، إنهم يسارعون نمو إيراداتهم.
لقد طرحت فكرة أن الذكاء الاصطناعى قد يصبح في النهاية سلعة. اختلف بن ، بحجة أن القادة يواصلون التمييز ، والمضي قدماً بمنتجات أفضل ، وموهبة أقوى ، وخنادق أعمق.
يبدو أنه مع كل إنفاق AI Capex الهائل ، فإن السوق كبير بما يكفي لفائزين متعددين.
تركيز صندوق المشروع وقوة الرهانات الكبيرة
ناقشنا مقدار التركيز الصحي والمطلوب في صندوق المغامرة. تنص اللوائح على أن 50 ٪ من الصندوق يجب أن تنتشر عبر شركتين على الأقل ، ويجب استثمار 50 ٪ الأخرى في 10 شركات على الأقل لما مجموعه 12 شركة كحد أدنى.
حاليا ، حوالي نصف صندوق التبرعات الابتكار يتم استثماره في ثلاث شركات فقط: Openai ، Anthropic ، و Databricks. هذا النوع من التركيز هو خطر أعلى ، ولكن عندما تختار الخيول المناسبة في قطاع تحويلي مثل الذكاء الاصطناعي ، يمكن أن تكون المكافآت هائلة.
كما قال المستثمر العظيم في صندوق التحوط ستانلي دروكينميلر ، “إذا نظرت إلى جميع المستثمرين العظماء الذين يختلفون مثل وارن بافيت ، كارل إيكان ، كين لاجون ، فإنهم يميلون إلى أخذ رهانات مركزة للغاية. كل بيضك في سلة واحدة ثم شاهد السلة بعناية فائقة. “
تحدثنا عن التطور المخطط له لتكوين القابضة لصندوق الابتكار ، وفترات الاحتفاظ بهذه الشركات ، واستراتيجيات للعثور على الفائزين القادمين. يمتلك صندوق الابتكار أيضًا Canva و Vanta و DBT Labs و Ramp و AnyScale و Fearchified والمزيد.
إعادة التفكير في التقييم: مقاييس معدلة حسب النمو
جاء التقييم بعد ذلك. قدم بن الإيرادات المعدلة التي تم تعديلها متعددة كعدسة أفضل لتقييم الشركات سريعة النمو-تشبه نسبة السعر/الأرباح إلى النمو (PEG) للأسهم العامة.
إذا كنا لا نزال حقًا في الأدوار المبكرة لمنظمة العفو الدولية ، فمن المنطقي أن تقدر الشركات بناءً على نمو وحجم إيراداتها ، بدلاً من المضاعفات التقليدية وحدها.
يبدو أن المستثمرين قد يقللون من مدى سرعة نمو الذكاء الاصطناعي بالفعل ، بناءً على مناقشة أجراها بن مع مصرفي استثماري في جولدمان ساكس الذي اقترح نمذجة معدل نمو بنسبة 30 ٪ بدلاً من ذلك.
لقد تطرقنا أيضًا إلى تأثير بومول-يمكن أن يؤدي ارتفاع تكاليف العمالة في قطاعات الإنتاجية المنخفضة إلى تسريع اعتماد التكنولوجيا. بمعنى آخر ، عندما ترتفع الأجور بشكل أسرع من الإنتاجية ، فإن الشركات لديها حافز أكبر لتبني الذكاء الاصطناعي لإغلاق هذه الفجوة.
التنافس على أفضل صفقات النمو الخاص
من هناك ، انتقلنا إلى واحدة من أصعب التحديات في الاستثمار: الوصول. من وجهة نظري ، فإن محاولة تأمين تخصيص الاكتتاب العام ذات معنى في صفقة ساخنة هي تمرين في جدوى. أفضل الاستثمار في الشركات الواعدة قبل أن تعرضوا للجمهور.
باستخدام IPO Figma كمثال ، أوضح Ben مدى صعوبة الحصول على تخصيص كبير-حتى للمستثمرين المتصلين جيدًا. كان Figma اسم جمع التبرعات لم يستثمر فيه ، على الرغم من كونه عميلًا.
إن قدرة صندوق الابتكار على الاستثمار في المراكز الستة الأولى من أفضل 50 شركة تعطل في CNBC ليست مصادفة. إنها نتيجة للهندسة العكسية المتعمدة للعملية لتحديد الفائزين في وقت مبكر ، ثم إيجاد طريقة.
اقتراح القيمة المهم لجمع التبرعات للشركات الخاصة
تتمثل إحدى جمعات التبرعات التنافسية الفريدة في قدرتها على تعبئة أكثر من مليون من مستخدميها لنشر الوعي حول منتج شركة محفظة. بالإضافة إلى الرؤية ، يمكن لجمع التبرعات أن يدفع النمو بنشاط – مثل الترويج للمنحدر، شركة بطاقات الشركات بقيمة 22 مليار دولار. وهذا يخلق حلقة قوية من المكاسب التبني والنمو والتقييم التي تتجاوز مجرد كتابة فحص أو تقديم مقدمات.
بالطبع ، لا يزال وجود رأس المال الاستثماري الأعلى على طاولة الحد الأقصى مهمًا. صلاتهم وخبراتهم ذات قيمة. لكنني أحب هذا التبرعات بشكل خاص شركة خاصة نفسها ، وغالبًا ما تستخدم المنتجات ذاتها التي تستثمر فيها (RAMP ، تفحص ، أنثروبور ، مختبرات DBT ، إلخ). يمكن أن تؤدي هذه المشاركة العملية إلى العناية الواجبة بشكل أعمق من أداء VCs التقليدية عادة. وعندما يمكن لجمع التبرعات أيضًا المساعدة في دفع الأعمال التجارية إلى شركات المحافظ هذه ، فهذه قيمة هائلة تضيف أي من المدير التنفيذي لشركة خاصة.
لهذه الأسباب ، أنا متفائل بشأن قدرة التبرعات على الاستمرار في دعم بعض الشركات الواعدة في السنوات المقبلة.
سباق الذكاء الاصطناعي العالمي: الصين مقابل الولايات المتحدة
ملفوفة من خلال مناقشة الاختلاف في المواقف العالمية تجاه الذكاء الاصطناعي. تتقدم الصين إلى الأمام بقوة وتفاؤل ، في حين أن الولايات المتحدة غالباً ما تتخذ نهجًا أكثر حذراً وتنظيماً.
بالنسبة لي ، هذا يعزز فقط الحاجة إلى الحفاظ على التعرض. لا أريد أن أنظر إلى الوراء منذ 20 عامًا وأتساءل لماذا جلست على الهامش خلال التحول التكنولوجي الأكبر في حياتنا.
إذا كنت ترغب في سماع المحادثة الكاملة – بما في ذلك الغطس الأعمق في مقاييس التقييم ، واستراتيجيات صندوق المشروع ، والحقائق العملية للتنافس على صفقات النخبة – يمكنك الاستماع إلى الحلقة أدناه.
يمكنك أيضًا الاستماع من خلال الاشتراك في بلدي تفاحة أو سبوتيفي قنوات البودكاست. إذا كنت مستثمرًا في رأس المال الاستثماري ، فأنا أحب أن أسمع منك. ما الذي تراه وما هي بعض استثماراتك المفضلة؟
استثمر في شركات النمو الخاصة
تظل الشركات خاصة لفترة أطول ، مما يعني أن المزيد من المكاسب تذهب إلى المستثمرين من القطاع الخاص بدلاً من الجمهور. نتيجة لذلك ، من المنطقي فقط تخصيص جزء أكبر من رأس المال الاستثماري للشركات الخاصة. إذا كنت لا ترغب في القتال في “ألعاب الجوع” الاكتتاب مشروع التبرعات.
حوالي 80 ٪ من محفظة مشروع جمع التبرعات في الذكاء الاصطناعي ، وهي منطقة صاعدة للغاية. خلال 20 عامًا ، لا أريد أن يسأل أطفالي لماذا تجاهلت الذكاء الاصطناعي عندما كان لا يزال مبكرًا.
الحد الأدنى للاستثمار هو 10 دولارات فقط ، مقارنة مع 100،000 دولار+ لمعظم صناديق المشاريع التقليدية (إذا كنت تستطيع الدخول). يمكنك أيضًا معرفة ما يحمله الصندوق بالضبط قبل الاستثمار ، ولا تحتاج إلى أن تكون مستثمرًا معتمدًا.
اشترك في الساموراي المالية
التقط نسخة من My USA Today National الأكثر مبيعًا ، المليونير المعالم البسيطة: خطوات بسيطة لسبعة أرقام. لقد قمت بتقطير أكثر من 30 عامًا من الخبرة المالية لمساعدتك في بناء المزيد من الثروة من 94 ٪ من السكان – وتحرر عاجلاً.
لتسريع رحلتك إلى الحرية المالية ، والانضمام إلى أكثر من 60،000 آخرين والاشتراك في النشرة الإخبارية الساموراي المالية المجانية. تعد Financial Samurai من بين أكبر مواقع التمويل الشخصية المملوكة بشكل مستقل ، والتي تم تأسيسها في عام 2009. كل شيء مكتوب على أساس الخبرة والخبرات المباشرة.
لحريتك المالية ،
سام
